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银帆投资:结构性机会已涌现

编辑: 来源:资讯晨报 2012-12-14 15:39:30   

  11月市场大幅下跌,阳光私募整体亏损,平均收益率为-4.48%,其中90.03%的私募产品出现亏损,140只私募产品亏损幅度超过10%,泽熙、林园、东方港湾等知名私募机构重仓白酒股净值大幅下跌。据数据统计,截至11月30日,已披露11月最新净值的非结构化私募威尼斯类信托产品共有1123只,整体平均收益率为-4.48%,表现稍微好于沪深300指数,11月沪深300指数下跌5.11%。而月度表现最好的私募为银帆投资旗下的银帆3期,收益率为5.04%,该产品年内累计收益达42.42%,大幅领先第二名,年度冠军已经向其招手。

  银帆投资在讲述自己成功历程时说,今年的投资策略主要分三步走:一是上半年参与了环保、大消费、金改等成长类或主题类投资;二是年中通过仓位控制,严控净值回撤风险;三是9月之后更多的参与了价值类、周期类个股的估值修复。也许就是因为选股独到,使其避免了净值的大幅回撤。大家都知道,私募偏爱中小板盘,而11月中小板和创业板下跌均超过10%,因此部分重仓私募亏损幅度较大。

  其实,从今年一季度开始,银帆就积极配置基建、煤炭、有色等行业。二季度发现固定资产投资增速低于预期,减持了周期股,并按照符合经济结构转型方向的行业和个股进行投资,参与了环保、大消费、金改等成长类或主题类投资。年中估值普遍偏高且经济探底趋势明朗后,又修正了投资策略,通过仓位控制,严控净值回撤风险。9月之后,银行、地产、水泥、基建等价值类个股无论从估值还是周期上来看,都拥有良好的吸引力,而同期成长类、消费类标的估值仍然偏高且面临业绩下调风险,因此,9月之后,银帆投资更多地参与了所谓的估值修复行情。

  银帆投资认为,长期来看,经济结构转型及与之配套的制度改革仍是大方向,经过大面积杀跌,结构性机会已经涌现,如环保、学问、大消费、部分新兴产业等行业内的成长类个股。短期来看,供需面良好的周期、价值类低估值行业及个股存在一定投资机会,如水泥、电力等。

  截至12月7日,银帆1期、2期今年来的收益率分别为15.00%和14.34%,在有数据的800多个私募产品中排在前40位。同期沪深300下跌21.08%,这两个产品也取得了不错的超额收益和绝对收益。

  
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