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中小企业私募债9月惊现零发行

编辑:综合 来源:云南信息报 2012-10-12 07:37:34   

  据报道,自6月8日苏州华东镀膜玻璃发行首支中小企业私募债,并得到市场追捧以来,在刚刚过去的9月份,私募债却惊现“零发行”,面世仅四个月即陷入“叫好不叫座”的尴尬。一方面肩负着解决中小企业融资难的重任,另一方面又承载着改善中国债市结构的希望,在监管层的大力推动下,中小企业私募债可谓“携雷霆之势而来”。

  一开始,私募债确实受到市场热捧,前几批被机构投资者抢购一空。但好景不长,随后的两个月内,中小企业私募债就出现发行趋缓的态势,9月份已经惨遭零发行。

  据投中集团统计,截至8月底,共有40只中小企业私募债完成发行,发行总额37.83亿元;其中,6月份发行24只,总额21.83亿元,金额占比达58%,而7月和8月分别只有8只私募债完成发行。

  一组数据或许可以部分说明问题:中小企业私募债的月平均发行票面利率从6月的 9.17%跌至7月的9.01%,又跌至8月的8.85%,利率逐月下滑。

  私募债的融资成本主要由债券利息和中介费用两部分构成。中介费用包括承销佣金、审计费用、评级费用、律师费用、担保费用等。按担保费用为2%/年估算,中介费用合计大约为3%-4.5%/年,这意味着即便是8%的发行票面利率,企业一年也要承担11%-12.5%的总融资成本。

  “如果有交易做不成,那一定是因为价格谈不拢。”这是市场中的一句俗语,用于说明中小企业私募债发行遇冷同样合适。

  另外一个制约私募债发展的因素是投资者。目前银行、保险企业等大型机构投资者尚不能购买私募债,投资者主要是券商和基金等机构,而一方面这些机构的资金量有限。

  
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