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股东大会上演争权内斗 上市企业何时归正轨

2013-06-26 13:25:52 来源 上海威尼斯报 | 编辑
曹攀峰

  编者按:

  上市企业的控制权向来是利益各方争夺的焦点,从之前的九龙山双头僵局、家化平安资本纷争,到*ST联华重组方大战现有董事会、美达股份大股东角力波及上市企业。愈演愈烈的股权之争已成为A股市场一档爆点频出的系列剧。

  但是,就在各大股东激战之时,上市企业本身的利益却被搁置一旁,经营业绩下滑、企业“披星戴帽”的现象时常出现。这时,大家不禁要问,企业治理机制谁来维护?中小股东利益谁来保证?而这些正是关系资本市场健康发展的核心。

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  对于普通投资者而言,企业治理永远是一个格外关注的领域。天健集团与美达股份的案例无疑为此做了新鲜而生动的注脚。

  大家还是先回放天健集团与美达股份的故事。

  从股东结构看,天健集团由三大自然人股东梁广义、梁少勋和梁伟东控股,分别持股33.34%、33.33%和33.33%,形成铁三角。从2011年起,三角分裂为两方,即梁广义和梁少勋形成一方,梁伟东形成另一方,彼此开始内斗,且筹划分家。在2012年的董事会换届选举中,双方曾在美达股份的董事会换届选举中,反复角逐PK,但在监管层的压力下,最终达成短暂妥协,并于后来签订分家协议的《析产总协议》,按照协议,梁伟东将成为美达股份的实际控制人。本以为该协议的签订,意味着双方的争斗将宣告结束,然而,麻烦似乎才刚刚开始,该协议的履行可谓一波三折,自从去年底,双方便开始针对协议扯皮,各执一词。今年初,梁广义一方公开宣称,不再履行上述协议,同时,梁广义一方试图推荐人选进入美达股份董事会,且在今年的股东大会上,准备投上反对票。尽管美达股份利用法律规则狙击了梁广义一方的意图,但双方围绕美达股份的争斗却远未停止。

  天健集团内讧的结果不可谓不凄惨,“神仙打架”殃及上市企业。本应在正常轨道运营的上市企业美达股份,偏离了既有规定。

  该企业的年度经营对比说明了一切。在控股股东内讧的2011年前,2010年该企业营业收入和净利润分别同比增加了52%和5.9倍;而从2011年开始,上述两项指标就持续下滑,当年营业收入和净利润仍能保持同比增长,但幅度有所下滑,具体增幅分别为18%和40%;而在2012年,天健集团闹分家最严重的一年,营业收入和净利润同比变为骤降17%和76%。今年一季度,业绩继续下滑,营业收入和净利润分别同比下降了17%和33%。看着美达股份企业总部高高亮起的标语“创中国最强最大锦纶生产基地”,投资者不知会作何感想?

  美达股份的股价自从2011年5月左右冲高到9元左右,便进入绵绵下跌的旅途中,该企业昨日收盘价仅有3.31元。

  而最受波及的,无疑是二级市场美达股份的投资者。投资者也在用脚投票,自从2012年,美达股份正式曝光股东内斗事件以来,美达股份的股东户数就持续下降,企业2012年一季报公布的股东数为53739户,而截至2013年4月22日,该数字已降至47778户。

  尽管如此,天健集团内部争斗的迹象仍未出现停止迹象,美达股份其他股东要忍受多长时间的折磨,目前仍未可知。

  就企业治理实践来说,在国内上市企业实践中,有控股股东与管理层出现瑕疵的案例,也有企业大股东与二股东龃龉争斗的案例,但如美达股份这般,控股股东的股东方恶斗不休的案例实属罕见。而如何在控股股东与上市企业之间建立一道防火墙,让控股股东内部恶斗勿波及上市企业,也是一道亟须解决的难题。

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