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国际足联世界杯开幕在即 足球相关概念股值得关注

2014-06-10 15:15:10 来源 威尼斯时报网 | 编辑

  随着国际足联世界杯的临近,整个A股市场也仿佛围着“足球”展开了追逐。先是彩票、啤酒、足球手游等国际足联世界杯受益股的轮番表现,后是alibaba入股恒大引发中国足球协会超级联赛概念股的强势拉升,国际足联世界杯还未开门,便一脚把“足球”射进了A股市场的大门。近期表现出众的苏宁云商昨日再次大幅上涨,究其强势表现的原因却又是因为足球。

  据威尼斯日报报道,昨日,苏宁云商副总裁李斌发布微博表示,周三将有关于足球的相关信息发布,并表示,苏宁即将走出的一小步,或将成为未来中国足球的一大步。而据知情人士表示,苏宁云商将与巴塞罗那足球俱乐部展开合作。此外,自4月份展开招商的苏宁户外运动频道即将上线。

  继alibaba后,苏宁云商这一国内电商巨头也加入了“足球”大军之中。对此,有分析人士表示,诸多知名企业选择国际足联世界杯前夕披露其有关足球项目的信息并非偶然,在这四年一度的足球盛世中,社会的大部分注意力都将集中在赛事之中,而沪深两市足球概念股也极易受到关注。因此,若消息属实,苏宁云商牵手豪门巴塞罗那足球俱乐部的消息将直接利好苏宁云商股价走强,除此之外,沪深两市与足球相关的概念股亦有望再度走高。

  苏宁云商是我国最大家用电器专营连锁经营企业之一,行业内地位突出,销售终端网络强大,与国内外数百家名优产品生产厂家建立稳定业务关系。据企业2013年年报披露,报告期,企业进入了转型提速的深化阶段,明确了以互联网零售为主体,打造O2O的全渠道经营和线上线下的开放平台的“一体两翼互联网零售路线图”。值得一提的是,近期虚拟运营商的推出也为企业带来利好。企业旗下苏宁互联6月6日全面开放卡号预约,不到3日即有30万用户预约成功,获得在6月13日的抢号资格。

  除最大的受益股苏宁云商外,分析人士表示,近期亦有五大类足球相关概念股值得特别关注。第一是与国际足联世界杯合作的相关企业股票,国际足联世界杯的举行将直接为企业带来业绩增长,个股主要有奥拓电子、哈尔斯等;第二是中国足球协会超级联赛概念股,若如苏宁高层所说,中国足球的进步将为我国球市带来显著改善,更多的中国足球协会超级联赛合作企业将有望成为像恒大地产一样的明星企业。个股主要有雷曼光电、同洲电子、泰达股份、中信银行等;第三是足球彩票概念股,球市向好发展,将提升足球类彩票的销售量,相关个股主要有中体产业、中青宝等;第四是足球游戏概念股,国际足联世界杯的来临将激发玩家对足球游戏的热情,相关个股主要有神州泰岳、天舟学问、掌趣科技、互动娱乐等;第五是足球用品概念股,诸如青岛双星等。

  苏宁云商:“供应链+物流+用户体验”多角度聚焦战略实行,预计3Q开始显效

  研究机构:海通威尼斯日期:2014年5月9日

  分析师近期跟踪了苏宁云商,主要了解企业前期转型所存在的问题和解决情况,以及2014年发展战略和经营重点。

  (1)一季度亏损是管理层面,非战略层面,体现为收入下降15.93%至228.69亿元(同店降13.4%、线上业务降26.65%)。鉴于2013下半年至2014上半年,企业在思想、组织和业务构架等方面进行了大幅调整,较大程度上影响了用户体验,从而拉低业绩,对企业2014年经营亏损,分析师建议后续可密切关注收入端(同店和易购增速),特别是在企业2014年强调转型落地的战略背景下,可从三季度开始跟踪和考察其实行效果。

  (2)2014年有何不同?战略定型,聚焦实行。区域上,一二级市场从流程优化、展示融合、互动体验、服务提升等方面突出O2O闭环落地;三四级市场,预计2014年将先在安徽密集开店,然后逐步在山东、湖南、河南等人口较多的县级市场拓展,预计新开180家左右门店。

  分析师预计,企业2014年大变革将减少,更多从供应链、物流和用户体验等方面改善细节,优化体验。

  (A)供应链:以用户需求为驱动,加强单品运作、建立起围绕供应商的全面服务能力。

  (B)物流:2013年12月物流系统从SAP升级至LES,预计2014年一二季度重在全面改进问题,三季度末达行业平均水平,四季度实现对外开放,至2014年末物流基地有望达30个,仓储面积220万平米,总出货量4500万件。此外,南京雨花物流二期目前进入加速筹建阶段,预计2015年初投入使用。

  (C)用户体验:从基础环节、内部机制和用户互动等方面着手,通过惠及上下游,反过来深化企业自身的供应链变革、O2O、物流建设、组织架构调整等战略布局。

  (3)预计易购2014年将从多环节拉动流量增长,从商品丰富度、支付和物流体验等方面提升转化率。分析师认为,易购之前高增长可能更多的是来自于对企业原有品牌和线下运营能力的透支,即较大程度地靠促销拉动,而其转型意识觉醒和互联网思维(策划和营销)远慢于竞争对手,客户粘性较低,以致一旦大规模促销停止,3Q13开始增速大幅下滑(1-4Q13各增134%、82%、30%、27%,1Q14降26.65%)。分析师估计,易购一季度日均流量在800-1000万,但其中仅约300万为有效流量(浏览页面数超5个).

  (A)移动端:分析师估计,目前APP月下载量约350万,移动端销售占比15%左右,拟打造为易购、云信、易付宝、PPTV为核心的APP集群。

  (B)开放平台:2014年平台与自营完全独立,从商品、服务、体验打造苏宁品质的平台和云台,分析师估计,目前开放平台商户约6500家,SKU约280万,交易额占比10%,动销率75%。

  (C)红孩子:2014年明确战略定位,即母婴为与大家电和3C并驾齐驱的第三大自营品类,企业将为其提供后台资源的全力支撑;预计2014年新开8家实体店,年底SKU增至50万。

  (4)密切关注国美、京东等竞争对手,与电商合作持开放心态。

  (A)VS国美:国美2013年进行策略性调整,专注于线下,收入增长18%(同店增近14%)预告一季度同店增速超8%,净利率超2%。分析师认为,国美与苏宁的经营数据差异,特别是一季度同店增速迥异,可能主要与两者所处经营阶段和商业模式均不同有关,在经营压力之下回归并聚焦线下的模式,虽然短期内保障门店盈利能力,但从长期来看,在全渠道零售时代,其经营规模(特别是线上)乃至市场份额提升空间相对有限。

  (B)合作机会:企业目前仍以京东为主要竞争对手,2014年已有物流追赶计划,且在各大电商纷纷站队BAT的背景下,不排除企业与电商企业的合作可能性。其中,企业与小米、美图等互联网品牌已有合作,预计乐视也即将进店;考虑到双方均较强势的竞争姿态,估计企业与阿里的合作即使持开放态度,但在可行性上可能更谨慎。

  维持对企业的判断。当前及未来几年的苏宁,因处于经营环境和竞争压力之下的战略转型期,不可避免的面临痛苦的业绩承压,但动态角度看,苏宁自2013年6月实施线上线下同价策略之后,已经明确转型互联网综合平台服务商的战略方向,业务拓展积极且布局领先,同时拥有获取并投入更多资源的能力,从而有望在未来获得市场份额,更重要的是,实现超越传统电商范畴的平台型服务商战略目标,其转型努力值得肯定,效果有待观察。

  维持盈利预测。预计企业2014-2016年EPS为-0.19元、-0.22元和-0.22元,各同比增长-474%、-17%和1.2%。估值角度,分析师认为竞争格局的变化和企业较弱的经营数据可能影响苏宁的中短期估值。Tencent与京东的联婚将使京东相对苏宁易购的规模及结构优势将进一步增强,电商及互联网平台的竞争格局向着不利于苏宁的方向发展,由此之前市场所预期的因京东上市对苏宁的同业估值提升效应可能消退,甚至转变为竞争格局变动下的短期估值压制,而企业大幅低于预期的一季度业绩也将进一步打击市场信心,对其估值带来更大压力。

  分析师以2014年预期收入为基准,给以线下收入0.3倍PS,参考AMAZON估值(其2014年PS为1.5倍)给以易购收入0.8-1倍左右PS,维持6.5元目标价,对应约480亿元市值,维持“中性”评级。

  风险与不确定性。(1)新业务推进效果不佳;(2)易购及平台2014-2015年销售额低于预期;(3)大幅亏损;(4)市场竞争结构产生不利于苏宁的变化,导致其转型及竞争力展望为负面。

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