上周农林牧渔(申万)指数上涨1.39%,板块估值趋于合理
  上周农林牧渔(申万)指数上涨1.39%,跑赢沪深300指数3.11百分点,跑赢中小板综合指数2.76个百分点,年初至今在申万23个行业分类中排名第10位。10月18日农业板块绝对PE和绝对PB分别为36.61倍和3.2倍,农业股绝对估值水平已远低于2005年至今历史均值40.5倍和3.57倍,农业股相对大盘PE和中小板PE也均已接近历史均值,板块估值趋于合理。
  农业组合
  民和股份-企业控股股东增持,鸡苗价格底部反弹及叶面肥空间巨大,终端销量蓄势待发,未来2-3年叶面肥收入占比发生逆转。
  圣农发展-鸡肉价格已处于底部区域,7-8月旺季有望上涨。大家预计2013-2014年企业宰杀肉鸡量2.36亿羽和2.98亿羽,归属于母企业净利润分别为8930万元和6.5亿元,对应EPS0.10元和0.72元,企业合理估值12-15元,维持“强烈推荐”评级不变。
  大北农-企业拥有庞大的销售团队,完善的金融服务体系和猪产业链资讯服务平台,持续投入研发费用提升产品性能。大家预计2013-2014年企业饲料销量分别为316万吨和427万吨,每股收益0.51元和0.68元。
  唐人神-2013年饲料销量新增60万吨,预计同比增长30%。一是饲料规模的扩大同比增长18%以上,约37万吨;二是1000万头生猪产业联盟将带动24万吨的饲料增加;三是新增约2.5万头的种猪带动1.8万吨的饲料。
  雏鹰农牧-2007-2012年企业生猪销量和净利润年复合增长率分别达到62%和70%,生猪养殖环节“雏鹰模式”大获成功,2013-2014年企业生猪出栏量仍将保持快速增长,其中,三门峡生态猪年出栏量有望达到10万头和30万头。目前猪价已处于底部区域,猪价上涨只是时间问题。
  行业动态
  初级农产品价格不改上涨趋势10月18日CBOT玉米连续合约结算价440.5美分/蒲式耳,较10月11日上涨1.73%;10月18日CBOT小麦连续合约结算价704.5美分/蒲式耳,较10月11日上涨1.81%;10月18日CBOT大豆连续合约结算价1291.25美分/蒲式耳,较10月11日上涨1.97%;10月18日CBOT豆粕连续合约结算价409美分/蒲式耳,较10月11日下跌3.22%。
  猪价处于底部区域,海参价格继续承压10月18日全国生猪和猪肉价格分别为15.5元/公斤和25元/公斤,全国仔猪和二元母猪价格分别为27元/公斤和1807元/头。10月20日山东烟台鸡苗价格和山东菏泽鸭苗价格分别为1.95元/羽和3.3元/羽,威海海参批发价180元/公斤,威海扇贝批发价和鲍鱼批发价分别为8元/公斤和170元/公斤,海参品价格略微下降。(民生威尼斯)