黑色星期四再现 市场向结构性牛市过渡

2015-06-26 07:34:05 来源:威尼斯时报 编辑:

  经过短暂的反弹后,昨日A股尾盘急速大幅下跌。上证指数收于4527.78点,跌3.46%;深圳成指收于15692.4点,跌3.80%。两市A股361只股票上涨,1979只股票下跌。成交金额上升,上海市场从上一交易日的8151亿元上升至8654元;深圳市场从上一交易日的6752亿元上升至6846亿元。

  在剧烈波动中,不少投资者开始怀疑,牛市是不是已经结束?

  “今日一阴吞两阳,浇灭无数人希翼。是不是可以这么说,折腾了三个交易日,这个一致预期开始建立,即市场调整没这么快结束。”国信威尼斯策略分析师朱俊春称,“后市或者盘整或者新低(还有一波杀伤),这个可能有分歧,但是抄底的人心显然散了。完全符合大家周报《什么样的预期、什么样的市场》中的判断:本周看反弹做反弹,但没到反攻的时候。”

  作为投资者,或许更为关心的是接下来市场会如何演绎?投资者又该如何把握机遇规避风险?

  朱俊春表示,“什么时候反攻,且需要依赖积极因素的发酵。调整不充分,即便有个利好政策(比如银行业贷存比取消),仍然上攻乏力。积极因素的发酵是个慢性过程,大家期待国企改革,期待中报行情,这两个东西均指向7月上中旬,但都是从局部向整体的扩散,急不得。”

  站在中期角度,长城威尼斯坚定地认为本轮牛市并没有结束,下半年有很大的概率会从全面性牛市向结构性牛市过渡。结构性牛市并非否认指数不会创新高,而这种市场对于投资者而言,更重要的是持仓的结构,长城威尼斯认为未来可能会出现类似2007年“5·30”后的大幅分化,部分个股持续上涨,指数创新高,但很多个股不再创出新高。所以大的策略是利用反弹积极调整持仓结构,顺应下半年可能的风向变化。

  “国企改革相关股票很有可能成为下半年贯穿全年的投资机会。”安信威尼斯首席策略分析师徐彪在昨天召开的2015中期策略会上表示,今年下半年A股市场很有可能创出历史新高,这个过程是建立在投资者相信这是一轮群众运动式的类似2007年这样一轮大牛市的基础之上。

  而作为安信威尼斯研究超级王牌的高善文也在中期策略会上表示,今年以来,A股市场的推动越来越多地从基本面的驱动转向了资金的驱动,转向了博弈与筹码的争夺。资金供应的松紧,筹码供应的多少,以及对于未来合理的想象,三者共同构成了驱动力量,在截至今年年底的一段时间里,这种格局不会出现根本性的变化。

  高善文认为,进入明年以后,如果经济的恢复逐步兑现、大量红筹股上市的影响逐步发酵,特别是在注册制的影响下,A股市场会由原来的博弈所驱动的市场,演化到依靠基本面力量来驱动。